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股指期货大幅升贴水的背景2010年，沪深300股指期货累计有174个交易日，其中有42个交易日升水幅度大于1%，主要集中在2010年4月至5月上市初期和2010年10月至12月。2010年4月16日，沪深300股指期货在中金所上市，上市当天，沪深300指数跳空低开，全天下跌5.36%，随后市场一路下跌，直到7月5日才止跌企稳，其间沪深300指数累计下跌25%。但是，在此期间股指期货一直维持升水，并且在5月6日最高升水2.44%。这段时间股指期货大幅升水的原因，我们认为是投资者结构造成的。根据中金所数据显示，2010年股指期货上市初期，机构投资者成交量占比仅2%，持仓量占比为23%，其余都是自然人。由于上市初期，专业的机构投资者参与股指期货的程度不足，导致了股指期货存在长时间的无风险套利机会。后来伴随着机构投资者逐步参与到股指期货市场，市场套利机会明显减少。

3．查处房地产开发企业未标明房源销售状态、销售价以及标价混乱、信息不透明、价格欺诈等违法行为。4．查处捏造或散布涨价信息，哄抬、操纵房价或房租等行为。5．查处房地产开发企业和经纪机构未标明与商品房价格密切相关的信息，未标明商品房交易及产权转移等代收代办的收费项目、收费标准，或者未标明代收代办收费应当由消费者自愿选择及以捆绑服务方式乱收费等违规行为。

上海破产法庭成立2月1日，继深圳、北京之后，上海破产法庭正式成立。用上海高院民二庭庭长潘云波的话说，设立上海破产法庭是为了打造国际一流法治化营商环境，为建设现代化经济体系，进一步健全破产市场机制，提供更加充分的司法制度供给。中国人民大学破产法研究中心主任、北京市破产法学会会长王欣新表示，2018年从整体上来讲，中国的营商环境有了大幅提高，但是在办理破产方面没有提升，从这个角度讲，上海破产法庭的成立对提升营商环境具有重要意义。

月入1万元者，现有税制下需缴纳345元个税；改革后个税为90元，降幅超过70%；月入2万元者，现有税制下需缴纳2620元个税；改革后个税为1190元，降幅超过50%；月入5万元者，现有税制下需缴纳10595元个税；改革后个税为8490元，降幅约20%；

对于2020年的下行风险，我们提示系统性风险可控，但需警惕二季度风险事件叠加引发的阶段性调整。经济周期继续寻底仍是2020年的基准假设，但经济的波动性已经下降且管理层重视逆周期调节的情况下，经济增长和流动性因素引发系统性风险的概率不大。但二季度是四大潜在风险的敏感窗口：稳增长政策暂时退坡；经济增速阶段性回落；CPI通胀上行，“双峰”预期发酵；海外扰动反复。需在二季度警惕市场阶段性回调。

《商业银行股权管理暂行办法》5日落地。银监会发布的《商业银行委托贷款管理办法》明确，委托贷款资金不得从事债券、期货、金融衍生品、资产管理产品等投资，不得作为注册资本金、注册验资，不得用于股本权益性投资或增资扩股等。证监会首度明确“三类股东”监管政策，拟IPO公司控股股东、实际控制人、第一大股东不得为“三类股东”。