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芒格称，他的答案是“也许吧”（maybe）。巴菲特表示，我们喜欢护城河，喜欢占据市场主导地位的公司，如果科技公司确实能建立护城河的话，会非常有价值。但我们还是不会自己来投资看不明白的科技股，会雇佣投资经理来投资，因为他们更熟悉这一领域。巴菲特称，伯克希尔的投资原则没有变化，有些公司已经丧失了护城河，有的公司未来会很有前景，我们会持续辨别这些有强劲护城河的公司，会拓展公司的信心圈（circle of confidence），但也会待在自己的能力圈里。尽管这有时候会犯错误，但我和芒格不会冒然进入一个新领域，仅仅因为别人告诉我们要这么做。我们可能会雇佣10个完全专注于新领域的人来投资。

券商分仓排名“大洗牌”截至4月30日，135家公募机构旗下基金的2019年年报已陆续披露完毕。据Wind统计，去年券商合计实现分仓佣金收入76.8亿元，较2018年的71.62亿元小幅增加。其中，排名前70位的券商合计实现分仓收入75亿元，占总分仓席位收入的97.66%；排名前20位的券商合计实现分仓收入55.75亿元，占总分仓席位收入的72.6%；行业头部效应依旧明显。

苹果公司日前召开的2019年春季新品发布会让“果粉”们大吃一惊——没有翘首以待的硬件新品，而是新闻、视频以及将要上市的游戏服务等软内容，传递了苹果公司向软件和服务化发展的信号。就在苹果发布会刚刚结束，华为在法国发布了P30，新手机在拍照等硬件方面进一步升级，似乎又表明智能手机的硬件升级仍无止境。

2.1. 2010-2011年类滞胀时期回溯在第一部分，我们对20世纪70-80年代发达国家的滞胀和90年代新兴国家的类滞胀做了回溯，本部分我们聚焦国内，对历史上比较典型的类滞胀进行回溯。类滞胀环境在国内比较典型的一次是在2010年2月至2011年9月。期间，CPI累计同比从2.1%一路攀升至5.7%，同时，工业增加值累计同比从20.7%降至14.2%。这次类滞胀产生的原因来自于四万亿刺激消退之后，经济增速放缓；而货币政策快速收紧后（M2从26%降至13%，M1从35%至9%）存在传导时滞，价格仍惯性上涨。之所以称之为类滞胀，是因为相比于20世纪70年代发达国家的滞胀表现，要更加缓和的多。

EA第四财季运营利润为1.96亿美元，相比之下去年同期为7.53亿美元。EA第四财季毛利润为9.62亿美元，相比之下去年同期为13.49亿美元。EA第四财季运营现金流为5.99亿美元，相比之下去年同期为6.15亿美元。EA在第四财季中回购了总价值3.01亿美元的股票，相比之下去年同期为1.48亿美元。

另一方面，70年代两次石油危机导致油价飙升，1973年当年甚至涨幅达到70%以上，而欧美发达国家往往是石油需求大国，原油价格的上涨导致大宗商品价格普遍上行，进而造成了欧美各国的输入型通胀。1.1.2. 发达国家滞胀期间资本市场表现滞胀期间发达国家权益市场普遍表现较差，以单边下行和横盘震荡为主。以日美为例，两国股市在第一次滞胀期间普遍大幅下跌，而在第二次滞胀期间，则从单边下行转为横盘震荡。